Висока активність на біржовому ринку в 2010 році призвела до збільшення в чотири рази обсягу організованого фондового ринку, частка якого вперше перевищила 10% всіх операцій з цінними паперами в країні.

На неорганізованому ринку залишаються угоди M & A, а також операції з акціями та векселями по відходу від сплати податків і виведення капіталів. Досягти показників сусідніх країн у 60-70% біржових угод українському ринку в найближчі роки буде складно, вважають експерти.

Український фондовий ринок стає більш публічним. За підсумками 2010 року понад 10% всіх операцій з цінними паперами укладались на фондових біржах, повідомив голова Держкомісії з цінних паперів та фондового ринку (ДКЦПФР) Дмитро Тевелєв. Для порівняння: у 2009 році на частку організованого ринку доводилося 3,6%, в 2008 році – 4,3%. Регулятор оцінив темпи зростання операцій з цінними паперами в минулому році в 30% – до 1,3 трлн грн. Аналогічне зростання ринку очікується і в 2011 році.

Різке збільшення частки організованого ринку викликано зростанням біржових торгів майже в чотири рази – до 131,6 млрд грн, тоді як в 2009 році вони складали 36 млрд грн. Обсяг угод з державними облігаціями зріс на 650% – до 61160 млн грн, з акціями – на 290%, до 52,7 млрд грн.

На думку учасників ринку, великий обсяг торгів міг виникнути за рахунок проведення безлічі угод з одним і тим же пакетом цінних паперів. "Думаю, в компаніях стоять роботи, так як очікувані великі гравці з Росії, за винятком Відкриття, так і не з'явилися. Приплив нових гравців на ринок не спостерігалося", – заявив директор КУА Фінекс-Капітал Ігор Когут.

Сплеск обсягів торгів на біржах трейдери пояснюють конкуренцією майданчиків. "Реальний ринок акцій зосереджений на Українській біржі. На ПФТС в основному торгують маркет-мейкери, які підтягують її до Української біржі. На багатьох біржах торгівля акціями – просто фікція: укладають угоди з 'сміттєвими' паперами, щоб наростити обсяги", – зазначив голова департаменту торгівлі ІК BG Capital Вадим Самар. Стимулом зростання біржових операцій стало і розвиток інтернет-трейдингу, вважає член ради асоціації Українські фондові торговці Олег Швець.

Більшу частину позабіржового ринку займають угоди злиттів і поглинань (M & A), які в основному проводяться непублічно. Наприклад, група Метінвест у минулому році поглинула Маріупольський меткомбінат ім. акції якого знаходяться у лістингу всіх найбільших майданчиків. Угода не була проведена через біржу, її вартість невідома (обсяг додаткової емісії ММК ім. Ілліча становив 2,25 млрд грн).

"Великі обсяги ніколи не заводяться на біржу, оскільки є різниця в цінах при угодах", – розповів пан Швець. Керуючий персонального брокериджу і довірчого управленикомпанії Укранет Дмитро Судаков вважає, що якби пакет акцій ММК ім. Ілліча вивели на біржу, його цінні папери зросли б у ціні.

Стримує розвиток ринку за рахунок угод M & A і те, що для проведення операцій на фондовому майданчику емітент повинен перебувати у біржовому списку. Включити компанію в нього біржа може тільки після офіційного прохання емітента. В Україні існує близько 10 тис. юридичних осіб з акціонерним капіталом, але на біржах котируються акції тільки 101 компанії.

За оперативною інформацією ДКЦПФР на організований ринок у II кварталі припадало 18,42% від загального обсягу торгів, у III – 17,62%. Втім, остаточні показники комісія вже переглянула – до 8,4% і 8,9% відповідно. Згідно з оперативними даними за січень-вересень, із загального обсягу в 1049 млрд грн на позабіржові операції доводилося 864670000000 грн. Угоди з акціями (+326250000000 грн), корпоративними облігаціями (34140000000 грн) і облігаціями внутрішньої держпозики (ОВДП; 170 130 000 000 грн) зайняли 61,4% торгів. Інші інструменти – векселі, які торгуються тільки поза біржами, та сертифікати.

Більшість операцій з акціями поза біржами можна поділити на три групи: угоди M & A, операції з "сміттєвими" паперами і клієнтські. Якщо торговець купує цінні папери на біржі в інтересах клієнта, то потім йому фактично перепродують акції на позабіржовому ринку, що розганяє загальний обсяг торгів. Для оптимізації оподаткування, легалізації або виведення капіталу використовується майже половина обороту цінних паперів поза біржами, розповів газеті Олег Швець.

Наприклад, нерезидент інвестує в Україну 100 тис. грн і купує цінні папери, а через місяць продає їх за 10 млн грн. "Ціна, яка в 100 разів вище, підтверджується на біржі через прогонку паперів, щоб у банку при виведенні інвестицій не виникало питань", – пояснив він.

Директор департаменту корпоративних відносин ДКЦПФР Анатолій Амелін повідомив, що комісія не дозволила зареєструвати в 2010 році "сміттєвих" паперів на 15 млрд грн і очікує прийняття закону, що визначає ознаки фіктивності, для боротьби з "технічними" цінними паперами, які вже є на ринку.

За матеріалами: Комерсант-Україна

Tweet

РОЗРОБКА ВЕБ-САЙТІВ, ПРОСУВАННЯ В ІНТЕРНЕТІ