Україна демонструє один з впевнених темпів відновлення серед інших країн Центральної та Східної Європи.

За оцінками аналітиків, прогнозне зростання реального ВВП України на 4.1% в 2010 році поступається лише Туреччини та Казахстану, тоді як в 2011 році Україна може стати лідером за темпами зростання ВВП. За темпами зростання промислового виробництва в 2010 році Україна може зайняти друге місце і в 2011 році утримає цей темп.

Відношення сумарної капіталізації українських підприємств до їх сумарним продажу знаходиться на 30% нижче рівня порівнянних країн (Росія, Казахстан, країни Центральної та Східної Європи, Туреччина), що є привабливим показником для іноземних інвесторів. Крім того, враховуючи високий прогнозний темп зростання економіки в наступні три роки і зростання корпоративних прибутків, співвідношення капіталізації підприємств до їх чистого прибутку буде знижуватися, що також стане позитивним сигналом для інвесторів.

Макроекономіка

У 2011 році очікується упевнене зростання макропоказників. Зростання реального ВВП складе 5% у рік, а промислового виробництва – 10%. Інфляція може скласти близько 10.5%. Основними чинниками інфляції стануть зростання цін на продовольчі товари та сировину, а також зростання тарифів ЖКГ. Курс національної валюти на початку 2011 року може залишатися на рівні 7.96 грн за дол і 10.3 грн за євро, оскільки передумов для значних коливань немає. До кінця 2011 року можливе зміцнення до 7.8 грн за дол і 9.9 грн за євро завдяки профіциту платіжного балансу і підтримки Національного банку.

Фондовий ринок

На фондовому ринку очікується зростання до середини лютого, можлива консолідація до квітня-травня, відновлення до серпня, зниження у вересні-жовтні і позитивне завершення року зростанням з середини листопада до кінця 2011 року.

У першій половині 2011 року індекси українських бірж будуть демонструвати мінімальне зростання по відношенню до поточних рівнів, показуючи корекцію після передноворічного ралі. Друга половина року може принести зростання індексів на 30-40%. До кінця 2011 року індекс УБ може досягти рівня 3200 пунктів, ПФТС – 1300.

"Каталізатором зростання акцій стане масштабна приватизація, зокрема підприємств енергогенеруючого сектора, а також державних пакетів в енергорозподільчих компаніях, від продажу яких ФДМ очікує отримати близько 10 млрд грн.", – Відзначає провідний аналітик інвестиційної групи Сократ Станіслав Картавих.

Лідерами зростання стануть папери енергогенеруючих компаній, вартість яких може вирости в два рази. Крім цього, цікавими для інвесторів будуть підприємства вагонобудування, автомобілебудівні компанії, а також виробник літакових і вертолітних двигунів – домпанія Мотор Січ. У банківському секторі привабливими будуть папери Укрсоцбанку і Райфайзен Банку Аваль, а в аграрному – компаній, цінні папери яких котируються на західних фондових біржах.

Банківський сектор

Банківський сектор продовжить відновлюватися. "Банки вже почали більш активно кредитувати реальний сектор і нарощувати процентні доходи, що поряд зі зниженням частки проблемної заборгованості в 2011 році сприятиме зростанню прибутків банків", – прогнозує аналітик інвестиційної групи Сократ Олександр Саливон.

Кредити юридичним особам можуть вирости на 8.5% наступного року. Крім того банки активізують діяльність і в сфері споживчого кредитування, зростання обсягів якого може скласти 14% у порівнянні з показниками 2010 року. Депозити також зростатимуть. Обсяги депозитів юридичних осіб можуть додати 18%, фізичних осіб – 11% до кінця 2011 року.

Привабливими для інвесторів будуть цінні папери таких емітентів, як Укрсоцбанк та Райфайзен Банк Аваль. Вони мають сильні фундаментальні позиції і можуть показати значне зростання чистого прибутку в найближчі кілька років. При цьому акції цих банків торгуються дешевше, ніж акції аналогічних банків Центральної та Східної Європи, що також відкриває можливості для зростання їх котирувань. У 2011 році акції як Укрсоцбанку, так і Райфайзен Банку Аваль можуть показати зростання на 53%.

Енергетичний сектор і нафтогазова галузь

Споживання і виробництво електроенергії практично повернувся до докризового рівня. Зростання тарифів мав позитивний вплив на генеруючі компанії. Подальше зростання тарифів на електроенергію, який в 2011 році складе 50% -75%, дозволить компаніям наростити прибутковість.

У 2011 році очікується приватизація в енергетичному секторі, і на аукціонах будуть продані державні частки в чотирьох енергогенераторів. Приватизація стане головним каталізатором зростання акцій енергогенеруючих компаній. Папери Донбасенерго можуть вирости в ціні більш ніж у 3,5 рази, Дніпроенерго, Центренерго і Західенерго покажуть двократне зростання в 2011 році.

Крім цього держава володіє великими пакетами акцій в 15 обленерго, які також можуть бути виставлені на продаж і вплинуть на оцінку підприємств галузі в цілому.

Після чотирьох років спаду видобутку вуглеводнів в Україну, в 2011 році падіння може сповільнитися, і при реалізації оптимістичного сценарію видобуток навіть може вирости на 5-6%. Основним драйвером зростання видобутку може стати реінвестування надприбутків, отриманих державою від підвищення внутрішньої ціни на нафту цього року в середньому на 40%, у збільшення обсягів буріння і модернізацію обладнання.

Також, у наступному році очікується зростання світових цін на нефь на рівні 15-20%, що благотворно для найбільшої нафтовидобувної компанії країни – Укрнафти. Перш за все, це дозволить компанії збільшити виручку.

Машинобудування

У наступному році зростання галузі в цілому може скласти 15% при уповільненні зростання транспортного машинобудування до 30%. На поточні роки припадає пік списань рухомого складу – до 90 000 одиниць на рік до 2015 року (середній знос складу в країнах СНД становить 65%, в державному секторі – 85-90%). Під час кризи більшість компаній не мало можливості оновлювати парк вагонів, що стримувало попит, але з відновленням економіки цей процес активізується. Зокрема, держкомпанії активізують закупівлі в 2011 році: 80 000 одиниць планують придбати Російські залізні дороги, 6 500 одиниць – Укрзалізниця.

Лідерство в секторі збережуть Стаханівський і Крюківський вагонобудівні заводи. За 2010 рік Стахановський вагонобудівний завод наростив виробництво в 3.5 рази, Крюківський – у 3 рази. У наступному році зростання виробництва на цих підприємствах може становити 14% і 11% відповідно, оскільки компанії мають значний портфель довгострокових контрактів, переважно з російськими приватними замовниками та Російських залізниць.

Позитивним буде 2011 рік і для автомобілебудування: банки відновлюють автокредитування, а нові моделі підвищать привабливість українських виробників. Зростання виробництва автомобілів в Україну в наступному році складе 20-22%. Акції найбільших підприємств сектора – Богдан Моторс і АвтоКрАЗ – можуть показати двократне зростання в 2011 році завдяки збільшенню темпів продажів. Для Богдан Моторс позитивними факторами є консолідація продажів автомобілів корпорацією Богдан на Богдан Моторс, а також той факт що компанія – один з основних постачальників автобусів до Євро-2012.

На трубний сектор продовжать надавати позитивний вплив зростання цін на енергоносії, зменшення складських запасів і активізація будівництва трубопроводів. "Ці фактори вже призвели до зростання попиту на сталеві труби, а отже до зростання цін та обсягів їх виробництва компаніями, в 2011 році ця тенденція продовжиться. Ми очікуємо, що зростання виробництва в секторі в 2011 році складе близько 15%", – прогнозує аналітик інвестиційної групи Сократ Костянтин Меселевскій.

Також варто відзначити Мотор Січ – виробника літакових і вертолітних двигунів. Відповідно до нового Податкового кодексу підприємство звільнене від сплати податку на прибуток, ПДВ на імпорт комплектуючих та податку на землю, що підвищує привабливість його і може привести до дворазового зростання вартості акцій компанії в 2011 році на 72%.

Аграрний сектор

Аграрний сектор у 2011 році продовжить розвиватися. На думку аналітика інвестиційної групи Сократ Івана Паніна, великі агрохолдинги залишаться вірні стратегії агресивного розширення, так як ціни на сільськогосподарську продукцію за рік виросли на 40-50% і будуть залишатися на високому рівні через зростання попиту при обмежених ресурсах.

Драйверами сільськогосподарського ринку стануть поступове відновлення економіки, а також подальше збільшення порівняно невеликих показників врожайності за рахунок більш активного використання мінеральних добрив і концентрації сільгосптехніки. Свій вплив зробить і зростання цін на сільськогосподарську продукцію.

Найбільш цікавими для інвесторів будуть ті компанії галузі, цінні папери яких котируються на європейських фондових біржах. Найбільший потенціал зростання має компанія Агріколь: її акції в 2011 році можуть піднятися в ціні більш ніж у 4 рази. Причиною тому послужать подальше збільшення земельного банку (до 112 тис. га в 2011 році), невеликий борг компанії, а також збільшення ліквідності акцій. Креатив і Укррос можуть показати зростання на 87% і 80% відповідно.

Для Креативу позитивними будуть продовження збільшення земельного банку і потужностей з переробки продукції, а також реструктуризація боргу компанії. На привабливість Укррос вплив зроблять збереження високої ціни на цукор (7500-7700 грн / т), ефективне управління боргом та диверсифікація продажів за рахунок збільшення частки зернових і олійних культур.

Котирування паперів Мрії та Миронівського хлібопродукту також будуть рости, але більш скромними темпами. Вартість їх цінних паперів може піднятися відповідно на 37% і 32%. Обидві компанії є ефективними холдингами і ведуть агресивну політику зростання, що робить їх цінні папери привабливими для інвесторів.

За матеріалами: Корреспондент.net-Бізнес

Tweet

РОЗРОБКА ВЕБ-САЙТІВ, ПРОСУВАННЯ В ІНТЕРНЕТІ